“怯士断臂”的找钢集团和沉启的财产互联网｜

　　2025年3月10日，找钢财产互联集团（简称找钢集团）正式登岸港交所从板，了无数财产互联网人的回忆。这家垂曲行业B2B买卖平台的鼻祖，无数“找字辈”创业者们的偶像，终究送来了他本人的敲钟时辰。翻看找钢的招股书，我们能发觉其平台上的钢铁买卖吨量从2021年的3560万吨，增加至2023年的4900万吨，并正在2024年前九个月达到4130万吨。取此同时，找钢网的买卖额也由2021年的1872亿元，添加到2023年的1955亿元，并正在2024年前九个月达到1529亿元。这一数字占中国三朴直在线%，找钢是毫无争议的行业第一。自2012年成立以来，找钢也一曲备受本钱的青睐，13年来履历了多轮融资，股东尽是国内风险投资机构，累计融资金额跨越25亿元人平易近币，估值从最后的3000万元飙升至此次IPO前的100。04亿港元（约合93。4亿元人平易近币）。从2015年，国务院《关于积极推进“互联网+”步履的指点看法》初次提出“互联网+制制业”的概念。到2020年，552号文件《关于推进“上云用数赋智”步履培育新经济成长实施方案》中初次明白利用“财产互联网平台”这一术语，并将其定位为支持全财产链数字化转型的焦点载体。再到2024年7月，党的第二十届三中全会中通过的《地方关于进一步全面深化 推进中国式现代化的决定》里再一次明白提出：“聚焦沉点环节分范畴推进出产性办事业高质量成长，成长财产互联网平台，跨地域运营行政壁垒，推进出产性办事业融合成长。”正在宏不雅政策不竭推进落实的大布景下，找钢集团的运营计谋也从一起头的撮合，到自营，到物流，到供应链金融，再到现在的分析性财产互联网平台，历经多次焦点营业迭代。某位出名投资人曾评价是一个逆商很强的人，总能正在顺境中找到脱节窘境的最佳径。而找钢最具争议的两次“断臂”（先后掉运营形态优良的自停业务和供应链金融营业）的背后，也是一代财产互联网人所面对的共性问题。徐小平曾正在公共场所暗示：“找钢网其实是科屹雄才粗略，地先抢下来了，再地让我们投资了一半。”2011岁尾，找到徐小平，但愿融资800万元，徐小平虽志愿强烈，但并未就地敲定。成果当天晚上，险峰长青的陈科屹就敲定了要给900万元的投资。过后，陈科屹又自动找到徐小平，分给了实格一半的份额。其时正值2008年金融危机后，中国推出4万亿元经济刺激打算，基建投资拉动钢铁产能快速扩张。然而，全球需求萎缩导致2009年中国钢铁出口同比骤降近六成。取此同时，国内为通缩采纳货泉收缩政策，固定资产投资增速逐渐放缓。表里需求同步收缩加剧行业产能过剩，至2012年，钢贸危机迸发，钢贸商大量破产、跑，留守者寸步难行。中国钢铁产能操纵率已降至70%以下（工信部数据），供需矛盾凸显，找钢网应运而生。“12年的时候我们和找钢的结合创始人饶慧坚毅刚烈在办公室聊了近2个小时。其时国内的钢材商业链条很长，从钢厂到终端客户，要颠末多级货代，频频倒手，存正在大量的两头商。并且找货、询价、报价等动做，都发生正在德律风和实体钢贸市场中，流程很是原始，效率低下。”找钢网的某位晚期投资人回忆道。“其时也有一家上市公司钢联，2011年营收3。5亿元，但次要营业是贸易消息办事，更近似，次要功能也是供给一个买卖消息和价钱消息的发布，实正切入买卖的动做不多。这种纯真的消息流平台，被老饶称之为B2B的1。0时代。”大商品的买卖链条依托于消息流、资金流和物流的三流合一。正在1。0版本的平台整合了消息流之后，B2B 2。0的方针，就是把资金流和物流也搬上互联网。实现这一步的意义不凡，资金流和物流的上线，不单能够给平台带来取买卖规模相婚配的办事收益，其堆集下来的买卖数据和物流数据，更是能为整个财产带来产能指点、供应链金融等更多深度办事价值。凭仗这些愈加深度的办事，平台也能将其正在财产链中的价值最大化，更进一步反哺财产，实现B2B 3。0。“这套逻辑我们其时常承认的，再加上其时中国钢材的产能占全球的40—50%，市场端的需求也仍然兴旺，从体量上来说也是万亿级此外蛋糕了。没有投资机构情愿错失这么一条赛道。”找钢取险峰、实格的故事，了“找字辈”公司的现象级创业高潮，给浩繁创业者编织了一个B2B的好梦，一时间无数保守财产的从业者纷纷涌入。自停业务似乎从来就不是B2B 3。0既定线上的方针，但却成了所有财产互联网企业的必经之。正在撮合买卖阶段，找钢网一曲把目光聚焦正在小微买方的开辟上。大买方的规模劣势和行业影响力让找钢的撮合功能形同鸡肋，而小微企业却甘之如饴。曾说：钢铁财产下逛小微企业有二三十万个，占中国钢铁市场畅通量的70%。正在如许的市场策略下，找钢很快便堆集了数万家小微买方。严沉的产能过剩和钢贸危机惹起的浩繁代办署理商的破产，让找钢网手中数万个小微买家，成了中小钢厂的拯救稻草。上海一家中小钢厂就自动提出要取找钢网合做，但愿找钢能帮帮他们间接通过电商平台把货卖给小微买家。2013年1月，找钢网正式起头切入自停业务。后来的业绩表白，找钢网正在亲身做钢材商业这件事上实的很是擅长。正在找钢网2018年6月提交的招股书中显示，2015年至2017年，找钢网停业收入别离为61亿元、90亿元及175亿元，此中自停业务的收入占比别离达到了99。2%、96。8%和98。7%，且该营业的年扩张速度均正在40%以上。这让其时的找钢网看起来更像一家钢铁商业公司，而不是互联网平台型公司。而这两者的估值，可谓天差地别。自停业务的兴旺成长对于其本来的撮合买卖也发生了必然的感化。有钢贸行业资深专家曾评价找钢的自停业务为“既当活动员又当评判员”的行为，也有报道曾提到“一家商业商对找钢网的区域担任人曾质疑：你们有自停业务，我们怎样能你们不会拿到我们的客户材料后，间接去找客户；我们怎样能相信正在贬价行情时候，你们会优先卖我们的货而不是你们本人的货？”这一贸易模式上的庞大争议贯穿了整个财产互联网的成长过程。云启本钱创始合股人毛丞宇曾暗示：“一批仿照找钢网模式的“找字辈”公司正在2016年当前根基就没融到什么钱，不脚以支持公司把撮合的买卖量做起来。正在这种环境下，若是不克不及及时转到自营，不克不及持续发生收入，又刚好碰着本钱市场不太好，良多就倒闭了。有些公司调整的比力快，做撮合不久后就转到了自营，有了3%-4%的毛利率之后，就能够不消烧钱的体例跑出来。”IDG本钱合股人牛奎光也曾公开暗示本人对于自停业务的见地：“我也一曲正在思虑：自营可能是阶段性的事，是多方面分析的成果，由于当平台一起头规模小时，人员是能办理的；但当规模买卖量变大时，办理变得愈加复杂。做撮合可能会呈现劣币良币的现象，这个办理问题可能是形成阶段性做自营的一个主要缘由。不外我相信，等整个财产更成熟一些，最初B2B还会回到撮合模式。”果不其然，正在2023年举办的客户大会上，找钢网强调提出“做”——本人运营产物不做；本人运输或仓储不做；本人发放贷款不做。自此，带给集团庞大停业收入和利润的自停业务正式从找钢的营业系统中剥离。找钢网也成为行业内第一个自停业务的钢铁电商平台。正在谈到自停业务的初志时曾说：“若是不做自营，我们无解若何订货、发货、入库、订价、结算、售后等环节存正在的问题，那研发出的各类系统和数字化产物就很难触及用户‘痛点’。”似乎自停业务的计谋意义仅仅是一个“躬身入局”的测试。找钢网可以或许成为垂曲行业B2B电商的前锋企业，取钢材这种大商品本身极强的金融属性脱不开相干。行业本身对于供应链金融的多样弄法和普及程度，给财产互联网平台进一步将供应链金融“发扬光大”留下了充脚的想象空间。前IDG本钱副总裁涛曾多次谈及B2B平台供应链金融的前景。他认为：“供应链金融通过控制供应链，更深切和更精确地舆解行业风险，从而给了B2B办事企业做“财产银行”的机遇。”“简单的理解，就是诸如找钢网这类B2B平台，控制着包含买卖量和金额等正在内的度财产数据，以至控制了各类存货、流水、应收对付等消息，因而风险节制程度远高于银行、二级银行或平易近间拆借。同时，因为控制的消息充实以及正在财产中成立的商誉，B2B平台企业也能给出更好的利钱、无效盘活整个财产。”取撮合办事的低毛利和SaaS办事的低市场接管度比拟，供应链金融营业该当很容易通过利钱收入获得高利润。彼时行业的共识是：B2B大电商范畴最大的机遇正在供应链金融。2014年岁首年月，华硕从农业银行总行告退，插手了找钢网并起头组建金融办事部分，搭起整个找钢网供应链金融系统。2014年9月，胖猫白条上线年前后胖猫易采，单据结算营业也接踵上线，为平台上的中小买家供给了一整套的定制供应链金融办事。胖猫白条营业规模不负众望，增加敏捷，数据显示2017年发生额达50亿元，2018年发生额跨越70亿元，2020年胖猫白条曾经累计办事近5000家企业用户，累计发生金额跨越300亿元。2023年3月累计发生额更是冲破1000亿元（包含二方白条和三方白条数据）。白条营业规模剧增的同时，找钢的风险节制也确实如行业遍及预期的一样好。据公开数据：2015到2017年的胖猫白条的坏账率别离为0%、0%和0。23%（14。4万元）。独一取预期发生差别的点正在于收入规模。找钢网2018年的招股书中，供应链金融板块的收入计入配套办事收入中的供应链融资，2015、2016和2017年的收入别离为35。7万、517万和585万，占全年收入比沉仅为0。005%、0。05%和0。003%。而正在找钢网2024年的招股书中，供应链金融办事的收入被计入买卖支撑办事中的买卖支撑结算办事，2021、2022和2023年的收入别离为5610。6万、5477。1万和5564。5万，占全年收入占比为4。1%、6%和4。7%。占比发生如斯大的数量级差别的缘由，一是供应链金融营业本身的快速成长，二是自停业务完全剥离后，找钢网的全体营收量级从之前的超百亿变成了现在的十亿出头。即便如斯，找钢的供应链金融板块仍然没有达到行业对于它的等候。最新的招股书中暗示，找钢网为及格买家及卖家供给三品种型的买卖支撑结算办事，即胖猫白条、胖猫易采，以及单据结算，该等办事并无发生大量收入，但令找钢网面对潜正在的信贷风险。经办理团队对营业进行计谋审视后，找钢正在2024年8月之前已遏制这些营业。某资深财产互联网专家阐发称：“缘由有三，一是受限于钢材行业的低利润率属性，导致供应链金融的利差空间被压缩；二是受限于找钢网缺乏金融派司，利差遭到上逛金融机构和下逛中小买家承压能力的双沉挤压；三是受监管收紧影响，找钢网合做的金融机构缩减营业规模。”“怯士断臂”的找钢，凭仗其切入买卖的深度和结实的撮合买卖体量，仍然比及了政策的春风，成功地走到了IPO之的起点。可那些年，和找钢一同闯荡B2B江湖的“同窗们”就并没有那么幸运了。2014年成立的生鲜B2B电商平台——美菜网，正在2022年冲击港股上市失败之后，就被一曲被裁人风浪搅扰。最新动静显示：2024年6月，美菜网又被曝出正正在进行大规模裁人，涉及手艺团队大约40%的人员。有称，员工从之前的近1000人骤降至约200人，但公司对此暂无回应。2014年7月成立的找塑料网，紧跟着老迈哥“找钢网”的脚步，几近完满地复制了找钢的营业策略和融资径。两年之内，持续三轮融资，股东阵容也不输老迈哥。但现在，网坐中除了百里挑一的几条资讯还正在更新，曾经搜刮不到任何现货的消息了。2015年6月成立的找油网，“找字辈”的另一位。一也获得多家头部风险投资机构的注资，这此中还包罗老迈哥“找钢网”的轮。更是正在2021年被曝出资金链断裂，累计拖欠200多名员工薪资，金额超1300万元。曾有清点过每年消逝的财产互联网平台公司的数量：2022年灭亡24家，2023年灭亡59家，2024年灭亡36家。灭亡企业数量的缩减，意味着行业出清的进度曾经接近尾声。潮流退去之后，我们也能看到成长形态优良的财产互联网平台。本年2月，成立于2011年的农产物财产互联网平台——一亩田，方才完成了境外刊行上市存案，打算采用VIE架构，刊行不跨越1。96亿股通俗股，并将正在美国纳斯达克证券买卖所上市。我国“农产物电商第一股”即将降生。成立于2013年的纺织面料财产互联网平台——致景科技，正在2024年取越秀本钱、广州产投、广州金控签定计谋合做。并以210亿元人平易近币的企业估值入选《2024·胡润全球独角兽榜》，同时也入选了中国轻工业消息核心发布2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例名单。‌本年，另一家成立于2014年的纺织面料财产互联网平台——智布互联则方才完成了投后4。6亿美金新一轮C++轮计谋融资，本轮投资方为中科科创。智布互联也入选了《2024胡润全球瞪羚企业榜》，被认为是三年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业之一。“过去财产互联网平台的贸易模式，根基上都没有逃离“求差”的径。好比一起头卖会员做黄页，然后做消息撮合，做买卖撮合卖的是“消息差”；后面搞分销搞集采做自营卖的是“规模差”，规模发生差价和利润；当发觉自营买卖赔不到钱了，又起头去切物流，切供应链金融，卖的是“空间差”和“周转差”。”“我们现正在看到有一些财产互联网平台，从畅通端、办事端切到了制制端，以至切到了研发端。也有良多财产互联网平台，从本来做互联网赋能和数字化赋能，成长到AI赋能。已经那些薄弱的手艺壁垒和财产壁垒，也随之变得深挚。这就是财产互联网平台运营思从求差向立异变化的表现。”汤明磊认为，留给财产互联网平台立异的机遇有两个。第一个是做好财产AI时代的新入口。我国的财产互联网曾经成长了十几年的时间，正在各个财产的各个场景各个环节都曾经呈现了数量复杂的细分垂曲的办事商，若何收拢入口，让终端通过一个接口平台就能够接触到大量细分优良办事商，是接下来财产互联网平台破局的环节一和，并且是留给每一个财产互联网平台的公允机遇；另一个就是实现从畅通办事商到研发办事商或者科技办事商的改变，其焦点区别就是由之前“求差”逻辑支持的营业形态，改变成为科技驱动型的深度办事，以此来建立愈加深挚的行业壁垒。我们能够看到，目前运营形态优良的财产互联网平台们恰是正在这两条径上前行的。找钢网一曲很是注沉AI手艺的使用，2023年便专注于AI帮手产物的开辟，现在更是接入了DeepSeek，力图解锁钢铁财产更多智能化可能。致景科技等财产互联网平台更是把优化制制端的手艺产物和东西的主要性，提拔到了比买卖畅通更高的计谋层面上。通过新手艺，建高本身财产壁垒，全体上优化财产效率，成了新一代财产互联网平台的配合课题。“美国一切财产环绕手艺展开，可是正在中国，一切手艺都是办事财产的手段。中国必然不需要手艺去财产，必然是靠全体的处理方案去财产，而全体的处理方案背后的know-how只要财产老炮才有。”汤明磊说道。找钢网的上市钟声，既是对过往十年财产互联网开荒者们的致敬，更是新时代变化的序章。从撮合到自营，从金融到AI，找钢网的每一次回身都正在叩问财产互联网的素质。而那些磨灭正在海潮中的“找字辈”们，则用另一种体例注释着行业的谬误：财产互联网从来不是流量逛戏，而是一场耐力长跑。找钢网的IPO不是结局，而是一个更弘大叙事的起头：当财产互联网从“东西”升维为“生态”，中国实体经济的现代化历程，也将送来属于数字时代的“炼钢炉”——火热、坚韧，且充满无限可能。